新造 友邦保险:巧妇难为无米之炊

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冠状疫情令本已大幅下滑的香港稳妥业落井下石。

受下半年运动影响,香港的稳妥业商场一改上半年蒸蒸日上的局势,从第三季起跌幅加重,2019年第三季毛保费按季跌落4.11%,至1410.52亿港元,其间占比到达82.78%的长时间个人人寿事务,第三季保单保费环比下降12.31%,至1167.58亿港元。

长时间事务新造保单保费环比大幅下滑可能是连累全体体现的主要原因,2019年第三季长时间事务新造保单环比下降22.49%,其间人寿产品新造保单保费较上季下滑22.69%,至397.47亿港元,见下图。

再往上溯源,内地游客锐减可能是最要害原因。从过往的纪录来看,内地访客是香港长时间个人人寿产品新造保单添加的主力军,2017年至2019年第三季,内地访客购买个人人寿产品新造保单保费占个人人寿新造保费的比重介于24.28%至45.08%之间。

2019年第三季,内地访客寿险产品新造保单保费未过百亿,同比下滑18.1%,环比下滑28.82%,至96.52亿港元,见下图。

第三季的下滑仅仅开端。第四季香港旅客数据进一步下降,到本年年初迸发冠状疫情,本来的新年旺季变冷季;2月初起特区政府宣告封闭部分出入境口岸,入境人士需强制阻隔。不要说赴港买稳妥了,连购物都成难题。可想而知,2020年前两个月内地访客寿险产品新造保单保费金额只会进一步下降。

有稳妥业界人士指,若疫情三月仍未受控,本年首季的新造保奇数或劲减七成。这或意味着香港稳妥企业的凛冬将至。

对友邦稳妥的影响

作为在港交所上市、香港注册并将总部设于香港的最大的公司,友邦稳妥在香港寿险商场的位置无足轻重。所以,香港寿险新造保单收入下降对友邦的冲击也首战之地。

2019年第三季,友邦稳妥的新事务价值上升1%,至9.8亿美元,若不计入香港事务,新事务价值添加14%。年化新保费削减8%,至14.44亿美元。依据该稳妥公司的布告,其香港事务的新事务价值录得双位数下降,本地客户新事务价值的双位数添加被内地访港客户的新事务价值下降所抵消。由此可见,香港事务第四季以及本年第一季的成绩很可能不忍目睹。

受第三季香港新事务价值下滑连累,2019年前三个季度的新事务价值添加放缓,增幅由2018年的23.36%下降至10.98%,年化新保费年增幅也由2018年的15.75%下滑至1.10%。见下图。

巧妇难为无米之炊

按新造保单对佣钱及手续费开销的比率来计,友邦稳妥2019年上半年包括一切区域商场分部的归纳比率为1.68倍,而同行我国人寿仅为0.758倍,反映友邦稳妥的开销效益优于后者。

按世界会计准则编制的中期成绩也反映了同一定论。依据笔者预算,友邦稳妥2019年上半年的股东应占纯利率为15.92%,而我国人寿为8.34%。到2019年6月30日止的12个月备考盈余显现,友邦稳妥的ROE为13.84%,而我国人寿为9.31%。

换言之,相对于国内同行,友邦稳妥的运营功率、赢利率都较为优胜。但是,占了其税后应占溢利近三成五的香港商场事务下滑,这家声称最大的泛亚区域独立上市人寿稳妥集团,恐怕也难为无米之炊。

香港是友邦稳妥最重要的商场,以2019年上半年的年化新保费来看,香港占比到达39.7%,以股东应占税后溢利来看,香港的占比到达34.40%,是第一大盈余来历,这其间内地旅客的奉献不遑多让。

香港稳妥业受社会事情以及疫情影响下滑,对友邦稳妥的冲击显而易见。虽然本年以来,港澳区域强积金可扣税资源供款、自愿医保以及延期年金方案或可起到提振效果,但估量效果有限。

北望神州

从下图可见,阅历了2016年内地旅客蜂拥过港买稳妥的盛况之后,内地推出约束方法劝止内地居民盲目购险,一起也逐渐放宽外资稳妥机构在内地运营的约束。近几年香港的年化新保费增幅有所回落,而内地则成为友邦稳妥添加最快的商场。

2019年上半年,内地事务新事务价值添加34%,至7.02亿美元,年化新保费添加31%,至7.53亿美元。

内地分部的股东应占税后溢利由2010年时仅7000万美元,增至2018年的9.39亿美元,2019年上半年,此数值进一步添加6.34%,至5.37亿美元。

从下图可见,内地事务的奉献逐渐提高。

值得注意的是,内地事务的新事务价值赢利率是友邦稳妥各个区域商场中的最高,2019年上半年,赢利率高达93.2%,反映我国税务法规变化,调高佣钱开销的税务扣减带来了正面影响,抵消了其保证产品提高对保单持有人保证的负面影响。所以上半年,内地分部的税后营运溢利添加32%,至5.37亿美元。

展望未来,银保监会正在研讨拟定香港稳妥机构到粤港澳大湾区建立稳妥售后服务机构的方法,这可为香港稳妥机构在内地开展事务供给便当。售后服务的便当化将有利于其香港稳妥服务的优化,招引更多内地赴港客户和常常往复内地的香港客户。

另一方面,内地外资稳妥公司持股份额约束铺开后,各外资公司都跃跃欲试,争做细分范畴的第一家全资外资公司,以抢占商场。友邦稳妥也在2019年底将上海分公司改建为全资持股的人寿稳妥子公司,有望成为第一家在内地建立全资子公司的外资寿险公司。

作为全球最大的寿险公司,友邦稳妥将受惠于进一步敞开国内寿险商场,内地商场的赢利如此丰盛,而友邦稳妥现在的运营功率优于内地同行,未来的赢利添加可期。

总结

神往很夸姣,但不得不回到实际。运动以及疫情对其最大商场香港的影响无疑会在2019年第4季以及2020年上半年成绩中得到反映。不过,很多寿险公司已纷繁乘机推出相关的寿险产品,扩展对客户的保证规模,这是否成为一个机会?

待春暖花开,疫情平缓,内地进一步敞开寿险商场,友邦稳妥或可乘势而起。

作者:毛婷

修改:利晴

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